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散戶超額認購 母公司利潤逆天!這家公司仍引機構分歧?

出處:本站整理時間:2019-06-04 07:51:53人氣:666
  
  原標題:這家公司,散戶超額認購100倍,母公司利潤逆天!但機構分歧卻非常大
  中國最賺錢的公司是誰?有人說是BAT,有人說是中國石油,有人說是工商銀行。

  但事實上,在中國還存在這樣一位“隱形富豪”,其2018年的稅前利潤超過萬億元,約等于11個騰訊,它就是中國煙草總公司。

  作為中國煙草總公司的“長子嫡孫”中煙國際(香港)有限公司(以下簡稱”中煙香港”)9天后將在港股市場上市。背后大樹的中煙香港已經獲得熱烈的反響——其獲得散戶超額認購逾100倍!

  但在機構群里,對于中煙香港,投資者的分歧其實不小。

  散戶追捧
  3日早些時候,有媒體報道稱,中煙國際港股IPO定價落在3.88至4.88港元招股區間高端,散戶超額認購逾100倍。

  這個倍數超過了去年7月奔赴香港“戰場”的小米,當時小米超額認購約9.5倍。

  此外,中煙香港還打破了以往港股IPO“基石投資者”的套路。本次發行沒有安排基石投資者。

  其上市進程也是神速。中煙香港搭上了去年申報的末班車——2018年12月31日,它向香港交易所遞交了一份擬募資1億-2億美元的IPO材料。到了今年5月24日,它就通過了港交所上市聆訊,預期于6月12日主板掛牌,聯席保薦人為中金公司及招商證券國際。

  此次登陸資本市場,中煙國際(香港)計劃將所融資金用于收購海外煙草制品營運實體及知名卷煙品牌或新型煙草制品品牌以及銷售渠道。

  背靠大山
  有些公司是“背靠大樹好乘涼”,中煙香港則是背靠大山。

  2018年,中國煙草總公司的稅前利潤破萬億元。同期,騰訊稅前盈利為787.2億元。即中國煙草總公司的凈利潤約等于11個騰訊。

  此外,它還是低調的納稅大戶。根據國家煙草專賣局公布的信息,2018年,其上繳國家財政總額10000.8億元,這也是中國煙草繼2014年以來,已經連續5年稅利總額突破萬億大關,每年上繳財政的金額都超過了萬億元。

  “中轉站”角色
  那背靠中國煙草總公司的中煙香港,究竟飾演怎樣的角色?

  資料顯示,作為中國煙草的全資子公司的中煙香港,成立于2004年,是一家主要負責資本運作和國際業務拓展的煙草境外平臺,承擔總公司的管理及運營工作。換句話來說,它就是中國煙草對外對內煙草貿易的“中轉站”。

  從公布的招股書來看,中煙香港主營業務分為以下四塊:
  1、煙草類產品進口業務:從世界各地的原產國或地區(巴西、美國、阿根廷等)采購煙草類產品后向中煙國際出售,以轉售中國煙草制造商;
  2、煙草類產品出口業務:自進出口公司或工業公司采購煙草類產品售往東南亞、臺灣、香港及澳門;
  3、卷煙出口業務:獨家經營將中國卷煙出口至免稅店以及卷煙批發商;
  4、新型煙草制品出口業務:自工業公司采購新型煙草制品,并售于除中國以外的零售商及批發商。

  招股書顯示,中煙香港2015年至2018年(截止9月)凈利潤分別為3.91億港元,3.38億港元,3.48億港元和2.22億港元。

  機構分歧巨大
  但這樣看上去優質且具競爭力的公司,在港股市場可能依然有所爭議。引發爭議的是其主營業務。

  根據中煙香港招股書顯示,中煙香港的煙葉類產品進口業務收入占據著其公司收入的最大比重。過去幾年的對應占比達到68.1%,64.4%,70.3%,71.3%和74.8%,比重逐年增加。

  而目前,全球市場的機構投資者都在逐步納入所謂“社會責任投資”的理念,其基本含義為,二級市場的投資者在投資過程中,應將環境責任、社會責任和公司治理責任納入投資評估。

  根據一些資料,開幕前全球一半以上的公募資管資產,納入了ESG或責任投資的理念。而諸如煙草、博彩、武器制造等行業被認為有一定社會非正面性,而被不少采納上述理念的機構“拒之門外”。

  此外,致富證券研究部則表示,公司的業務及財務表現高度依賴于中國現行的國家煙草專賣制度。若國家煙草專賣制度發生變化,可能令公司經營業績受到不利影響。
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